简
繁铜：
现货：1#铜50050元/吨，跌50元/吨，升贴水：升850-升1100现货市场升贴水较上个交易日持续转强，主要是现货升贴水参考转向1904合约，由于降税因素，导致现货升水幅度较高，下游企业询价积极。
上周LME库存增加6.97万吨，SHFE增加2.84万吨，保税区增加2.78万吨，全球四地库存合计108.36万吨，较上周增加12.14万吨，较去年同期减少23.82万吨。下游情况，据smm调研及行业同行了解情况，华南、华东市场铜杆销售困难，大型电缆厂的订单目前较往年一致，未有预期改善。部分大型铜加工企业成品库存压力加大，下游消费需求一般。废铜开工率上升，对精铜有一定替代作用。前期宏观预期改善，叠加铜供应端出现大量干扰事件，刺激市场上做多情绪，由于消费不及预期复苏，目前沪铜出现回调。
前期已经提到宏观和供给端的利好已完全释放，后期行情能否企稳持续向上，关键看下游需求的复苏情况，只有当库存出现拐点叠加现货需求强劲，才能做出下游需求强劲的判断，目前下游还未复苏。但铜整体产业链库存较低，下方存在一定支撑，加上二季度供应端趋紧已成共识，并不建议短空沪铜，铜价波动区间48000-50000。
