美尔雅期货铜早评（2023年06月05日）

上周铜价在65000一线震荡数日后走高，价格突破66000元，接近前期震荡区间底部。

往后看，内外利空交易逻辑共振的力度削弱，如我们在报告中所提到的，国内宏观逻辑的变数更大，且已经正在发生着一些改变。产业基本面来看，铜价下跌以及精废价差收敛后废铜紧张刺激了精铜消费，阶段性的供需偏弱格局改善，具体表现为升水高位企稳，现货成为卖方主导市场，尽管库存去化幅度有限，但持货商挺价信心偏强。海外端在中国进口窗口打开后，LME累库放缓，贴水收敛至10美元以下，国内目前的现货市场情况对于价格有一定支撑。内外宏观利空交易逻辑共振力度减弱，需求预期悲观下政策预期开始发酵，带动风险偏好回升的同时，也将对远月商品价格产生一定影响，但具体措施和实际效果仍需按我们报告中所提到的几个关键指标进行观察，先首要关注下周国内CPI数据变化，当前海外端整体交易逻辑未变，6月加息具有更多不确定性，中期海外逻辑对铜价的压制力度仍存，短期由供需偏弱格局的阶段性改善支撑铜价，预计价格主要波动区间65000-67000。