2023年6月中财期货铜月报：最差的半年，最坏的时间将要过去

观点逻辑

国内的经济数据在最近的几个月表现比预期的恢复要弱很多，国内工业品的大幅下跌表明，经济的疲弱在短期内尚无法扭转，6 月预计经济仍然会处于微弱的反弹。但从整体上来看，国内经济预计第三季度会出现强劲反弹。

宏观方面欧美防通胀，国内防通缩，美国 6 月中旬的议息会议将又会令市场再次波动，总体欧美经济缓慢衰退，通胀也缓慢衰退，国内经济缓慢回升，通胀将维持稳定。

基本面方面 5 月铜下跌较多，市场去库较快，升水一直保持在高位，铜价在回到 65000 以上后，预计会保持一定的平衡，中长期看多的情绪依然存在，铜下跌后现货市场依然有买家进入，铜整体处在平衡状态，等待第三季度的国内经济的加速反弹，6 月将围绕 65000 震荡。

主要矛盾点

1）经济的增长是否加速回升

2）俄乌冲突的进程。

操作建议

本月将在 64000--68000 元/吨区间波动

风险提示

1、 下行风险：地产经济硬着陆

2、 上行风险：国内经济超预期反弹，俄乌冲突大范围升级