西南期货铜早评（2023年06月06日）

上一交易日，上海市场电解铜对沪铜2306合约报升水300-400元/吨；广东市场电解铜对沪铜2306合约报升水280-300元/吨；华北市场电解铜对沪铜2306合约报升水30-270元/吨。宏观方面，美联储内部存分歧，偏鹰言论频出，美元指数有所修复，令有色金属承压；国内经济指标显示复苏动力边际转弱，在新政策加持之前，市场情绪谨慎。基本面上，铜精矿延续供应宽松格局，加工费持续上修，电解铜冶炼企业的利润未受到价格下跌的影响，但铜价的下跌催生了废铜持货商捂货惜售情绪，粗铜供应或收紧，叠加密集检修期影响，电解铜产量将有小幅下降，而终端需求表现略显乏力，加工企业多逢低谨慎采购，社会库存的去化速度或放缓。上周，国内电解铜社会库存下降7200吨，保税区库存下降1.3万吨。目前来看，宏观和基本面均难支撑价格持续反弹。