简
繁铜
4月3日上海电解铜现货对当月合约报升水40元/吨~升水180元/吨，平水铜成交价格49100元/吨~49180元/吨。LME铜库存增525吨至167950吨，上期所铜减少9904吨至168303吨。中国铜原料联合谈判小组确定第二季度铜精矿加工精炼费用(TC/RC)标准为每吨73美元，下调逾20%，低于第一季度的每吨92美元或每磅9.2美分。智利国家铜业公司2018年铜产量为167.8万吨。日本第三大铜冶炼商三菱公司4-9月计划生产精炼铜179,742吨，较上年同期减少1.4%。日本第二大铜冶炼商住友商事2019/20财年计划生产精炼铜42万吨，同比减少7.7%。该公司发言人称，产量减少的原因是计划在10月末对旗下一炼厂进行为期35天的检修。
逻辑：虽供给偏紧但经济数据下滑不利需求。策略：暂时观望。
锌
锌价会落后强势拉升，再创新高，沪锌1905合约收23190，涨幅1.24%。宏观上，全球主要经济体数据表现疲软。基本面上供需端均在逐步恢复，到目前为止仍不及去年同期，呈现偏弱态势。中长期仍偏弱运行。短线警惕LME的持续逼仓风险，国内基建提速预期。逻辑：宏观全球经济下行压力不可忽视，基本面供需双弱仍待恢复。警惕国内基建提速预期，LME低库存持续逼仓风险。
策略：观望；沪期跨期反套持有；跨市反套持有。
铅
隔夜沪期铅持续低位震荡，1905合约收16890，跌幅0.03%。LME铅库存持续低位，现铅高贴水并逐渐扩大。国内供应端在持续复苏，下游消费恢复尚不明显，中期整体仍呈现供需双弱。
逻辑：炼厂持续恢复，淡季下游消费提高不明显。中期铅价仍较弱势运行。受铅价成本支撑，低位震荡。
策略：下方较强成本支撑，观望。
