简
繁1）锌期货
期市：沪锌继续回调，夜盘期间受 IMF 下调全球经济增长预期至 3.3%，为金融危机来新低，市场情绪受到打压，锌价再下一台阶，日盘间现货有支撑，锌价低位震荡，最终 1905 跌 0.94%至 22505 元/吨。伦锌电 3 小时级别出现背离，现货升水上涨 10 至 60
现货：SMM0#锌 22710-22810 均价 22760 涨 10，对当月合约升水涨 40 至 80，对下月合约升水涨 70 至 190。上海 0#锌对 1905 报升水 160-200，天津 0#锌对 1905合约报升水 30-120，广东 0#锌对 1905 合约升水 90-100。盘面走低下游采购积极性增强，现货升水攀升。
库存：LME 库存减少 200 吨至 52550 吨；上期所库存减少 2210 吨至 49204 吨。
操作建议：短期调整即将结束，国内现货升水已经抬升，锌价下行获得现货支撑，而同时随着当月合约交割临近，交割压力正在被盘面消化，LME 市场升水回升库存没有进一步增加，短期内外盘基本面有望给锌价助力。宏观层面利空可控，虽IMF 下调全球经济增长预期，但上调了中国经济增长预期，而中国是全球锌第一大消费国，预期今年全球锌消费仍将保持正增长，欧美关税大战尚处于口头层面，短期主要影响市场情绪。因此整体判断基本面和宏观层面正在转好，加上技术面锌价调整到位，预计短期锌价将重拾涨势，建议多 1906 合约，止损设 22000
2）铜期货
期市：沪铜高位回落，夜盘期间受 IMF 下调全球经济增长预期影响，宏观避险情绪增加，铜高位回落，之后一直在前日结算价附近窄幅震荡，最终沪铜 1905 跌0.06%至 49490。Lme 铜贴水收窄 4.5 至 10.75 美元/吨。
现货：SMM1#电解铜报 49320-49500 均价 49410 涨 40，对当月合约报升水 20-140，均值升水 80，较前一交易日升水涨 5。平水铜报升 20-40，升水铜报升水 120-140，湿法铜报贴水 80 至贴水 50。光亮铜报价不变，精废价差小幅上涨至 1014。下游继续逢低买盘，持货商挺价，压价空间有限，实际交投仍多显僵持。废铜货源偏紧，持货商对后市看好，报价坚挺
库存：LME 库存减少 750 吨至 197525 吨；上期所仓单增加 259 吨至 158924 吨。
操作建议：国内现货表现坚挺，升水下调空间有限，LME 市场库存下降且贴水幅度收窄，然下周三 LME 即将交割，交仓担忧尚未完全解除。宏观层面利空集中出尽后有向好发展趋势，整体判断铜价短期震荡走强，建议逢低买入 1906 合约，止损设 20 日线附近。
