铜
宏观转暖需求疲软,沪铜追多边际安全不高
宏观方面,中国信贷数据、社融数据强劲,强化了市场对于中国经济回暖的信心,短线对铜价形成有力提振,基本面,整体精炼铜供应预期维持偏紧,国内库存进入下降阶段,然需求领域仍然较为乏力,3 月乘用车销量下滑,拖累铜价上行步伐,稳健者新单建议观望。期权方面,建议中长期持有牛市价差组合。
铝
情绪面及技术面利好,沪铝前多继续持有
3 月社融据数据超预期,其总量及结构均边际改善,资金面的回暖提振市场对需求恢复的信心。另外从技术面上看,铝价受均线及布林上轨的支撑,表现相对坚挺。预计铝价重心缓慢上移,因此建议沪铝前多持有。
电解铝产量快速跟进。
锌
近远月基本面分化,沪锌宜持正套组合
3 月社融数据向好主因是基建配套资金的跟进,市场需求预期依旧乐观,锌价存在支撑。但鉴于后期冶炼厂产能将释放而时点不确定,将影响库存去化深度及速度,料远月合约的表现不及近月。因单边操作风险较大,我们建议宜持正套组合 ZN1905-ZN1907。
镍
基本面中线疲软,沪镍前空持有
宏观方面,中国信贷数据、社融数据强劲回暖,短线提振市场信心,然而基本面承压,中国与印尼镍铁新增产能集中投放临近,供应持续增加预期强烈,300 系不锈钢产能并无增量,叠加下游 300 系不锈钢库存持续高累,供需结构现逐步走弱迹象,中线镍价预计承压运行,激进者前空持有。