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繁铜：美元上行压制铜价，未来仍看好震荡向上
周二沪铜价格震荡收高，价格在 20 日均线得到支撑，近期价格围绕 49500 元/吨上下震荡；夜盘伦铜小幅走低，再次未能站稳 6500 美金之上，沪铜价格跟随收跌。周二上海电解铜现货对当月合约报贴水 40 元/吨-升水 100 元/吨，换月后首日，市场询价积极，好铜尤其受市场青睐，好铜继续引领上调升水 90-100 元/吨，贸易商对目前市场升水仍有继续拉涨的预期。宏观方面：财报表现参差不齐，美股上涨；欧盟内部现历史罕见分歧：法国和比利时拒绝支持与美国的新贸易谈判；中国 3 月房价持续回暖，70 城中 66 个房价上涨。行业方面：
淡水河谷印尼分公司 2019 年第一季度年镍冰铜产量下滑 24%。本周以来铜价依然延续了此前的震荡走势，围绕 49500 元/吨上下盘整。进入夏季之后，国内铜也迎来了消费旺季，尽管目前需求并未如此前预期般火热，但现货升水坚挺，也表明下游需求仍在。同时，进入 4月份之后，国内冶炼厂迎来集中检修，预计 4 月份产量环比大幅回落，叠加此前进口亏损较大，预计进口也不会明显增加，因此二季度国内铜供应预计有限。对于铜价，我们依然延续震荡偏多的观点。预计今日铜价在 49200-49800 元/吨之间窄幅运行。
操作建议：沪铜 1906 合约在 49300 元/吨一线尝试做多。
锌：伦锌集中交仓，内外盘锌价大跌
昨日沪锌主力 1906 日内冲高回落，夜间跳空低开下行，伦锌大跌。昨日上海 0#普通对对 5 月报升水 50-70 元/吨；双燕、驰宏对 3 月报升水 250-260 元/吨。交割后首个交易日，期锌走低并未提振市场交投情绪，日内进口锌流通增加，其中 SMC 较国产基本无价差，AZ较国产低 20-30 元/吨，西班牙早市报升水 40-50 元/吨，游逢跌询价增加，但采兴不振，保持谨慎。因欧洲央行决策者鸽派立场报道打击欧元，加之市场担心德国经济衰退，美元震荡走高，金属多走跌。今日关注中国 1-3 月规模以上工业增加值年率、3 月规模以上工业增加值年率及美国贸易帐。16 日 LME 锌库存增加 1.04 万吨至 6.65 万吨，增幅达 18%。因伦锌现货升水不断拉升，上周更达 100 美元/吨上方，吸引持货方交仓，近两日伦锌库存激增，市场恐慌情绪爆发，同时叠加国内炼厂加速释放产能预期，拖累内外盘锌价表现。整体来看，当前去库速度实质不及去年同期水平，换月后现货升水亦回落，而冶炼端存瓶颈打破预期，锌价拐点临近。后续需继续关注 LME 库存变动情况，及冶炼厂复工进度。
操作建议：依托 40 日均线短多，250 点止损
铅：基本面供过于求不改，沪铅震荡偏空
周二沪铅主力 1905 合约盘初于日均线上方 16450 元/吨一线盘整，午后时分，多头先后入场，沪铅震荡上行，最终收于 16520 元/吨，持仓量增 9264 手至 50376 手。现货方面上海市场双燕铅 16570 元/吨，对 1905 合约升水 80 元/吨报价；南方 16590 元/吨，对 1905 合约升水 100 元/吨报价；金沙铅 16640-16690 元/吨，对 1905 合约升水 150-200 元/吨报价；江浙市场铜冠 16540-16570 元/吨，对 1905 合约升水 50-80 元/吨报价。期盘震荡上行，持货商出货积极性稍好，下游避险情绪缓和，陆续按需接货，加之再生精铅贴水收窄，散单市场成交活跃度向好。4 月 16 日 LME 铅库存减 200 吨至 75450 吨。隔夜受欧央行偏鸽影响，欧元走软，美元指数重夺 97 关口，隔夜 LME 金属均表现震荡偏弱，伦铅反弹也再度回落，对内盘期价支撑恐将减弱。内盘供应端，原生铅产量输出平稳，再生铅持证炼厂处于亏损状态，然受制于消费偏弱，库存消化仍需一定时间，原再价差收窄程度不明显，因而成本对期价的支撑力度暂时较弱，总体供过于求格局不改。盘面期价再度转弱，日内关注沪铅 1906 合约背靠 19450 元/吨试空机会。
操作建议：背靠 16450 元/吨试空
