简
繁铝
周三长江13950涨130贴25，南储13950涨130；隔夜沪铝主力1906报14030涨70。LME铝收盘报1852.5跌1。
宏观方面，一季度GDP增长、投资、消费、工业等数据超预期，经济企稳回升强劲；美联储褐皮书显示美经济温和增长，就业紧俏；欧盟公布对美贸易制裁惩罚清单，回应美国对欧贸易威胁。
基本面方面，中国3月未锻轧铝及铝材出口54.6万吨，2月为34万吨，超市场预期；海德鲁巴西氧化铝复产预期改善，EGA氧化铝厂已投产，海外氧化铝价格近期快速回落；国内氧化铝价格企稳回升，惜售挺价情绪上升；周一SMM铝锭库存报162.2万吨，较上周四下降1.4万吨；电解铝复产、新增产能回升加快。
逻辑：经济企稳回升，市场预期持续兑现，需求得到改善，宽松政策及改革等逆周期调整下，经济下行调整预期将延后，短期价格仍然受宏观因素改善支撑震荡偏强；去库缓慢，需求疲软，产能回升，库存高企，制约铝的弹性，中期下行压力较大。
策略：区间短线操作。
铜
4月17日上海电解铜现货对当月合约报升水30元/吨~升水140元/吨，平水铜成交价格49460元/吨~49560元/吨。LME铜库存增150吨至190650吨，上期所铜减少2216吨至144375吨。智利国家铜业公司2018年铜产量为167.8万吨。中国海关：3月进口未锻轧铜及铜材39万吨，环比增26.1%，较上年同期的43万吨则下降9.1%；累计进口未锻轧铜及铜材1,18万吨下滑4.3%；中国3月进口铜精矿1,76.7万吨环比下滑8.0%，同比则增加10.4%。世界金属统计局：2019年1-2月全球铜市供应过剩5.1万吨，而2018年全年供应缺口2.5万吨；1-2月全球矿山铜产量为330万吨，较去年同期下滑0.6%；全球精炼铜产量为367万吨同比下滑7%，印度产量显著下降，降幅为6.3万吨，智利减少5.8万吨。
逻辑：铜矿供给偏紧宏观预期好转，沪铜或震荡偏强。策略：逢低试多。
锌
LME锌库存企稳出现万单位增仓，空头情绪持续，隔夜锌价继续下行，沪期锌高开低走1906收21630，跌幅0.71％。国内生产瓶颈突破趋势明显增快；传统旺季消费不旺，叠加近日LME库存止降，大幅交仓提振空头情绪，期锌继续回落。中长期仍偏弱运行。短线仍要警惕LME低库存带来的反弹行情。
逻辑：基本面炼厂供应瓶颈突破增快，旺季消费不旺，整体呈现持续性供需双弱，锌价承压，叠加LME锌库存大幅增仓提振空头情绪，锌价下行。仍要警惕LME低库带来行情反弹。
建议：空单持有或观望；跨市反套持有；锌铅跨品种反套批次配置。
铅
铅价低位震荡，隔夜沪期铅震荡回落行。沪期铅主力合约收16290，跌幅0.30％。
国内铅库存稳定在3万吨以上，而 LME 铅库存仍处于近几年低位，LME现铅高贴水。国内供应端在持续复苏，期锌价格持续回落并于低位震荡，淡季下游蓄企多观望状态，且再生与原生差价倒挂并扩大之势，原生铅消费较淡，中期整体仍呈现需求较弱之势。
逻辑：国内供应逐渐恢复，再原生差价倒挂，淡季消费弱，整体呈现期铅价重心下移，当前铅锭价格低于成本价，受较强支撑。
建议：多单持有；铅锌跨品种正套批次配置。
