铜
4月22日上海电解铜现货对当月合约报平水~升水110元/吨,平水铜成交价格49380元/吨~49420元/吨。LME铜库存减1425吨至189225吨,上期所铜减少2838吨至139471吨。智利国家铜业公司2018年铜产量为167.8万吨。世界金属统计局:2019年1-2月全球铜市供应过剩5.1万吨,而2018年全年供应缺口2.5万吨;1-2月全球矿山铜产量为330万吨,较去年同期下滑0.6%;全球精炼铜产量为367万吨同比下滑7%,印度产量显著下降,降幅为6.3万吨,智利减少5.8万吨。智利国家铜业委员会:智利2019年铜产量料为596万吨,2020年升至600万吨上方。国家统计局:中国3月精炼铜产量同比增加10.2%至70.5万吨;1-3月累计产量为204.5万吨同比增加8.8%。
逻辑:铜矿供给偏紧,宏观预期好转,沪铜或震荡偏强。策略:逢低试多。
锌
国外休市,隔夜沪期锌小幅波动,1906合约收21650,跌幅0.05%。国内生产瓶颈突破趋势明显增快;传统旺季消费不旺,叠加近日LME库存止降,大幅交仓提振空头情绪,期锌仍有继续回落趋势。中长期仍偏弱运行。短线仍要警惕LME低库存带来的反弹行情。
逻辑:基本面炼厂供应瓶颈突破增快,旺季消费不旺,整体呈现持续性供需双弱,锌价承压,叠加LME锌库存大幅增仓提振空头情绪,锌价下行后反弹。仍要警惕LME低库带来行情反弹。
建议:空单谨慎持有或减仓;跨市反套持有;买铅抛锌套利持有。
铅
隔夜沪期铅高开低走,回落到震荡区间。沪期铅主力合约收16515,跌幅0.36%。国内铅库逐渐减少,LME铅库存仍处于近几年低位,对铅价行程支撑。LME现铅高贴水。国内供应端在持续复苏,期锌价格持续低位震荡,淡季下游蓄企多宣传广告阶段,再生与原生利润无差别,原生铅消费持续较淡,中期整体仍呈现需求较弱之势。
逻辑:国内供应逐渐恢复,淡季消费弱,整体呈现期铅价于成本价附近震荡;低库存与铅锭成本价支撑。
建议:多单持有;买铅抛锌套利持有。