简
繁铜市逻辑：
中期逻辑：全球铜精矿供应未来5年刚性增量比较小，而弹性增量主要取决于价格，而精炼产能虽然投放较多，但是受限于铜精矿供应，实际供应增量不足以使得铜价格再度下跌，因此中期铜价格筑底预期明显。
短期逻辑：由于铜精矿供应相对偏紧，因此整体精炼铜供应预期维持偏紧格局，特别是中国之外的供应较为紧张，全球范围内库存重新分布，国内库存积累有所改变，国内库存进入下降阶段。另外，目前需求领域较为乏力，国网投资没有特别期待之处，汽车消费数据较差，但近期宏观氛围随着诸如PMI等指标而有所好转，这些因素有利于国内铜价格。
走势分析：
24日，现货市场升贴水较上个交易日再度走弱，期货各合约之间价差依然较小，期现套利缺乏空间，加上假期即将来临，中间商持有成本预期增加，因此出货较为积极，但下游企业依然观望，导致市场接盘能力有限，现货升水回落。
上期所仓单23日延续下降，可交割现货对1905合约升水维持，现货仍然吸引仓单的流出。另外，当日仓单流出较快，导致现货升水受到压制。
24日，精炼铜现货进口亏损幅度小幅扩大，另外，洋山铜升水持平。
24日，LME库存下降2175吨至18.61万吨，继续以美洲库存下降为主；另外，COMEX库存也延续下降，降至3.60万吨。
总体来看，下游需求虽然力量不强，但近期数据显示整体有所改善，另外，据机构数据，铜杆、铜管行业原料以及产成品库存环比均出现下降；另外，因原料供应紧张，当前加工费难以好转，冶炼企业检修会真实的影响精炼铜供应，国内市场或仍以去库存为主，铜价格难以过度回调。
综合情况来看，由于铜精矿供应相对偏紧，因此整体精炼铜供应预期维持偏紧格局，特别是中国之外的供应较为紧张，全球范围内库存重新分布，国内库存积累有所改变，国内库存进入下降阶段。另外，目前需求领域较为乏力，国网投资没有特别期待之处，汽车消费数据较差，但近期宏观氛围随着诸如PMI等指标而有所好转，这些因素有利于国内铜价格。
