简
繁铜 震荡
隔夜美元继续在 98 上方高位震荡，铜价大幅走低。从供给端来看，铜精矿加工费 TC 持续走低，表明铜矿供应紧张。但在 2018 年及 2019 年冶炼厂进入投产高峰，且从目前来看今年下游消费无亮点，汽车产销及电网投资一季度累计同比均为负增长，预计精炼铜今年不会出现明显短缺。现货方面，昨日下游维持少量刚需采购，持货商换线意愿较强，现货升贴水继续走低，报贴水 50 元/吨-升水 60 元/吨。目前期价未见企稳，现货市场或继续呈现供大于求状态，今日升贴水有望继续走低。整体来看，美元持续高位利空铜价，但中美贸易磋商临近，或将在一定程度提振市场情绪，预计今日偏弱震荡。
锌 震荡
宏观数据反复，总体上仍是阶段性探底的状况，但长线改善趋势未变。伦锌现货升水并没有同步走弱，反而维持在 100 美元/吨以上的位置，说明目前的抛货仍为数量较小的情况，复活节耽误了交割时间，预计本周将持续笼罩在抛货阴云下。国内面临的现货不足的问题没有改变，进口套利窗口迟迟没打开，现在国内的总库存不可能够用，现在主要关注国内交易所库存小计何时到 5 万吨以下。因而总的结论是，伦锌交仓会带来很大的做空行情，这个空向市场的有效性现在要打个问号。随着行情的延续国内的现货不足问题还会显现，后续最终将走出个深 V 走势，这一点在进一步确认。现在只有伦锌跌到位后续的 V 型反弹才是良性的，如果伦锌一直小幅震荡阴跌，不排除后续沪锌跟着阴跌，但 5 月以巨量的升水来补现货价的可能。现在感觉伦锌仍然没有跌到位，沪锌主思路先空后多，标的仍然是 1906
铅 震荡
宏观数据反复，铅价在成本线支撑下略微上移，但是总的空向预期难改。虽然废电瓶成本价格下降令铅成本支撑相对有限，成本持续下降的情况下市场成本线也在不断下降，主思路在未来很长一段时间都不会改变，铅是易跌难涨的品种，现在现货价格降得很快，表明业内已经达成了铅价难以延续高位的共识。此轮铅博反弹的利多可能近似出尽，逐步转向空向思路。
镍 震荡
伦镍整理，美元走强压力仍在继续，市场关注点转向贸易谈判预期及下周我国经济数据。
国内期现价差走阔，电解镍内外盘偶有打开，国内外镍板库存下滑，金川镍成交清淡。
镍铁报价平稳略弱，国内外新产能释放，4 月镍铁供应预期增长。不锈钢需求改善程度暂一般及库存变化情况略偏空，不锈钢挺价。沪镍 1906 整体暂不改震荡偏空，短线反弹关注 5 日均线收复情况，线下继续震荡偏空。
铝 震荡
昨日沪铝主力合约 AL1906 低开高走，全天震荡走强。隔夜美元指数大幅上涨，原油价格高位盘整，伦铝震荡偏弱。现货方面，长江有色金属铝锭报价上涨 60 元，现货平均贴水扩大到 15 元。从盘面上看，资金呈大幅流入态势，交易所主力多头增仓较多，建议暂时观望，激进者可少量逢高沽空。
锡 震荡
央行确定货币政策从实际宽松转为观望，流动性收紧定式，市场短线预计有一定的调整。
美国的政策意图仍然是最大的风险源，美元现在有阶段性上扬的走势，并非没有可能重演 2018 年的强势美元的逻辑，昨日美元指数上行至 98 分位，可能在未来一段时间破 100。股市的过高估值和实际消费的低迷仍然拖累锡价，但两融确实显示市场的资金流在改善，因而长线逻辑是多的，短线逻辑相对很模糊， 从技术指标上看，快到多头的进场时机。市场的负面情绪累积后，预计进入 5 月会有一定量的宽松调整，短线考虑找机会做多。
