简
繁铜
上周铜价整体来看走低，收于 6401 美元/吨，跌 63.5 美元/吨，跌幅 0.98%。
我们认为铜价在大幅下跌以后，会出现反弹，下周重点关注中国制造业 PMI 数据，预计数据比较好，可先行建仓交易预期。五一之前注意平仓避险。基本面方面，近期冶炼厂检修多，进口铜比较少，下游开始复苏，4 月份进入大幅去库存的状态，国内库存降幅可能在 9 万吨左右，关注跨期正套机会。
铝
本周内外铝价延续分化走势，沪伦比价继续在高位持稳。本周宏观方面稍显清淡，欧美市场从假日回归之后，市场走势稍显混乱。无论是英国退欧危机的悬而未决，还是欧洲经济增长前景的暗淡预期，均令投资者避险情绪继续上升。而美国数据的意外走好，使得此前看空美国经济的悲观情绪再度降温。同时国际油价的持续反弹也令通胀预期有所增强，铝价受此影响延续强势。从基本面来看，前期透支消费的再度释放叠加节前终端的集中备货，令库存降幅扩大至年内新高。而产能释放在利润修复下的不及预期，使得多头推涨意愿依旧强烈。同时氧化铝价格的连续反弹也令成本支撑愈发稳固，在市场氛围整体偏暖的情况下，铝价已不建议继续做空。但需要注意的是，伴随着绝对价格的不断高企，下游畏高情绪已经日渐浓郁。而利润刺激下的产能释放也已在稳步进行，随着供需关系的动态调整，后期库存降幅收窄恐将拖累市场情绪。因此我们对本轮走势继续报以谨慎态度，暂不建议过分追涨。
镍
国内叠加印尼在不锈钢领域的镍需求环比缓慢下降而供应连续增长使得基本面利空延续，挤仓风险随着 4、5 月份国内供应缺口的收窄而下降，不锈钢新增产能指标已有所明晰。在不锈钢成本重心下移的前提下，钢厂减产动能不足，则不锈钢的负反馈仍需积累，预计后期镍价走势震荡回落为主。
锌
近期美元指数连续强势表现，导致商品整体承压，宏观市场多空分歧较大；而从基本面来说，LME 锌交仓风险仍存，但国内库存去化持续，锌价下方存支撑但反弹相对乏力，继续稳固底部区域。
