5月6日中信建投期货铜早报：宏观利空占优势

　　宏观面，五一期间受美联储主席偏鹰派的言论以及美国 4 月 ISM 制造业指数创 30个月最低等利空因素影响，国外金属市场呈现走弱。此外，上周末特朗普威胁称本周五起对华关税上调至 25%，鉴于中美贸易再次谈判在即，不确定因素犹存，市场情绪受到打压。五一期间伦敦金属交易所 3 月期铜累计跌幅 2.95%报收 6243.0 美元/吨。国内方面，短期无进一步消息刺激，伴随着铜价持续走弱，精废价差将进一步回落，电铜消费优势得到体现，产业端利多因素犹存。

　　期权方面，截止 4 月 30 日，铜期权成交量为 18096 手，较前一日增 902 手。持仓量为 64392 手，较前一日增 1016 手。铜期权成交量 PCR 为 0.91，持仓量 PCR 为0.87，成交额 PCR 为 0.93，可考虑做多期权波动率策略。

　　综上，鉴于假期之间伦铜跌幅接近 3%，今日国内铜价补跌概率大，此外，特朗普威胁上调关税或引发宏观面不确定性因素增大，宏观利空占优势。操作上，沪铜 1906合约个人逢高短空为主，并设置好止损，下游产业客户暂时观望。

　　近日关注：国内经济数据、下游消费端变化