5月6日金源期货铜周报：五一长假宏观变天 伦铜破位大幅下跌

　　上周国内铜价维持低位震荡，围绕在 49000 元/吨附近盘整；而五一长假期间，外盘伦铜则是出现大幅下跌，直接创出了近 3 个月的新低，破位下跌的走势打开了下跌空间。整体来看，铜价自年初以来维持强势的主要原因还在于宏观货币宽松的预期，但是在铜价接近 6500 美金之后，多次未能站稳，在高位持续盘整了两个多月。随着美联储在本周议定年内难以降息的表述之后，铜价开始逐渐回落，宏观支撑力度开始减弱，短期来看，铜价仍有进一步下跌的可能。供需方面，市场关注的焦点在于伦铜库存，上周伦铜库存再度增加 3 万吨之上，这已经是今年伦铜库存第三次出现短期暴增的现象了，在伦铜库存处于历史低位之后，结合此前并非十分优异的消费表现，市场对于隐形库存就有所担忧，目前来看担忧正在逐步兑现，铜价上方压力较大。国内方面，此前市场预期的消费旺季表现有限，现货升水逐步回落，难以对铜价形成支撑。因此，在宏观支撑力度减弱的背景下，铜的供需也不支撑铜价大涨，铜价盘久回落，预计短期仍将下跌为主。

　　预计本周铜价在 47000-48000 元/吨之间运行。