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繁【铜今日观点】受中美贸易忧虑增加，市场承压，铜价承压下行，昨晚再次回落到48000下方,现货对当月合约报升水10~升水110元/吨,货源充足，买兴无力，空头依然掌控市场，贸易活跃度也相应降低，平水铜接近平水关口附近，供需可能再度显现拉锯状态。铜消费旺季时节整体表现旺季不旺，更加成为市场不愿博弈铜价上涨的因素，铜依然处于宏观定价之中。五一节后归来，沪铜补跌将引发下游企业一轮买盘，对盘面价格形成一定支撑，同时要关注进口铜清关对于内贸升贴水的打压。LME注册仓库的铜库存周三小幅回升至231,950吨,上期所铜增加2769吨至122163吨。美国和中国的经济报告疲弱，可能在短期内进一步打压铜价。下游消费疲弱难提，贸易投机受阻观望，市场凸显供大于求特征，短期铜价将面临调整，保持震荡偏弱思路对待。
【锌今日观点】有色金属在经历调整后，锌价窄幅震荡，围绕21500元/吨整理运行。日内资金继续移仓远月，沪锌1907，1908合约累计增仓1.7万余手。现货方面，市场交投仍活跃，下游畏跌情绪略有缓解，日内采购略有改善，但亦有部分逢涨观望，总体下游采买维持按需状态。上期所锌减少77吨至36166吨。四月集中性抛货使得盘面快速下挫。在供需矛盾不明显的情况下，库存成为撬动价格的重要因素。供应端冶炼瓶颈的问题仍没有解决，虽然矿供应大幅增加，锌锭供应增量有限。在高锌价刺激下，冶炼厂利润达到了最近数年的峰值，虽然部分厂商减产检修，但算上市场流动的锌锭贸易量，实际的供给量还是相对可观的。劳动节过后三地库存录得小幅增加，消费力量未见强势，技术指标粘连压制，总体仍以空头逻辑主导，锌价走势将继续弱势运行，保持逢高沽空思路，此外期价维持近强远弱格局。
【镍今日观点】SMM现货消息：早上俄镍较无锡1905普遍升水400元/吨，个别贸易商报升水300元/吨，较昨天小幅下滑，成交趋同昨天，市场交投清淡。金川镍较无锡1905合约报升水3500-3600元/吨，但早上基本有价无市。第二交易时段贸易商普遍下调金川升水，市场成交稍有改善，但整体量仍较少。贸易商反馈，现在现有基本以观望为主，刚需时少量补货，基本维持低库存。国内NPI产能投放提速，印尼镍铁产能二季度集中投放，镍铁供求关系由偏紧转向宽松，市场价格走势也有所体现：镍铁贴水电解镍价格继续扩大。上期所和LME镍库存继续下降，为4年来低位。不锈钢库存迎来拐点，但主要来源于下游在相对低价的补库，实际需求暂未见明显改善。不锈钢需求的不旺加上镍铁产能的增加，有可能进一步挤出不锈钢厂对电解镍的需求，叠加近日电解镍进口窗口的持续打开，对电解镍的基本面形成压制。短期不锈钢库存的下降使镍价跌势企稳，但是预计镍铁供应在二季度末迎来小高峰，在此之前沪镍震荡后可能继续寻底。
