简
繁铜：
现货：1#铜48375元/吨，涨355元/吨，升贴水：升10-升1107日，现货市场升贴水较前期小幅下跌，下游接货力量有限，企业仅刚需采购。近期因4月中国PMI、美国ISM制造业、全球股市走弱，引发市场悲观宏观情绪，伦铜出现大幅下挫，下破3月以来的盘整区间。在全球铜矿紧张已成定局下，宏观经济不佳而引发市场对于铜需求的担忧更加备受关注。从SMM调研来看，铜消费时至今日在旺季时节整体表现旺季不旺，更加成为市场不愿博弈铜价上涨的因素，铜依然处于宏观定价之中，近期的宏观事件将很大程度左右资本市场的走向，此前预期向好，市场淡化了中美磋商的影响，目前出现超预期情况，关注此风险点。国内方面，前期一致的多头观点有所松动，首先金融数据出现“过热”现象，政府会议重提去杠杆，市场解读宽松货币政策或将收紧，令市场担忧。其次一季度数据较好，市场过度乐观，宏观向微观需求传导情况一般，整体表现旺季不旺。铜价整体节奏难以把握，预计整体波动区间（47000,49000）
铝：
现货：A00铝14050元/吨，跌30元/吨，升贴水：贴10-升30伦铝价格先扬后抑，整体维持弱势震荡。国内外一系列宏观数据表现不佳，基本金属集体下挫，伦铝叠加大幅交仓压力，自1847美元/吨回落低位一度触及1785美元/吨，收于1799美元/吨，持仓量增加15992手至69万手，空头增仓占据主动。节前内外盘铝价走势背离，由于整体制造业仍处于低迷，叠加俄铝解除制裁后复产顺利，供给叠加需求带给铝价较大压力。但是沪铝方面，4月的持续去库表明消费较好，虽然库存较高，但消费旺季背景下，国内尚不具备持续性下跌条件，预计震荡，关注库存数据，随着国内3季度供应压力的抬升和消费淡季的来临，铝市向上的驱动力不大，观望为主。
