简
繁铜 震荡
昨日伦铜先抑后扬，最低触及 6058.5 美元/吨，最终收复大部分跌幅，再次回升 6100 上方。中美贸易关系仍是铜价的主导因素，中国代表团抵达华盛顿，将与美国展开第 11 轮贸易磋商，今日重点关注美国是否将于 12：01 对中国 2000 亿商品关税税率由 10%提升至25%。在风险资产整体受抑时，铜作为基本面较好的品种，表现相对抗跌。据 SMM 调研，5 月国内冶炼厂检修影响仍然较大，预计中国电解铜产量环比会大幅减少近 7 万吨至 63.8万吨，同比下滑 14.63%。7 月 1 日起将限制废六类铜进口，目前进口批文申报开启，预计 5-6 月废铜企业会加快进口，导致废铜供应量增加。从目前来看，铜精矿供应偏紧，加工费 TC 近年来持续走低，但精炼铜整体处于紧平衡状态。整体来看，中美贸易关系进展仍是市场关注焦点，若关税税率提升至 25%予以实施，铜价或走低后反弹，若表示延后实施，则铜价大概率走强。
锌 震荡
在事件引导下，宏观>贸易>产业结构，今日会有初步结果出来，无论股市或是期市，目前都已经有超跌的迹象，如果有好转则可能日内有反弹。如果这样的悲观情绪持续一两个月，则国内产能跟上，后面整体上就是低位整理的走势，若是出现宏观面的反转，在锌价低位的情况下，不排除快速反弹的可能。目前态度，今日观望，估计晚间才能出结果，重点关注汇率的反映，汇率是宏观事件的提前反映，出宏观利好消息果断平仓转多。
铅 震荡
宏观事件初步结果展示期，不过鉴于目前的主动/被动间的关系，日内有概率呈现低开高走，最近数日可能都是这样的走势，可以考虑日内做 T，或者循环开/平空单，预计结果将在夜间出现，可以通过汇率变动来进行提前预知.
锡 震荡
夜盘时段，宏观风险事件蔓延，暂时无法对市场未来走势作出明确判断，可以看到，其实汇率市场是很好的预警信号，这是我们可以重点观测的指标，这方面的资金更为敏感。
值得注意的是，锡下游的电子和包装盒等和出口依赖度很大，因而宏观风险事件的最终解决程度将主导锡走势，目前认为市场可能出现二次探底，下方支撑无效。预计事件结果将在今日晚间时段出现，不过日内可能有提前反馈，赌性比较大，考虑出结果后再顺势。
镍 震荡
伦镍下跌，有色金属在贸易和需求忧虑下继续下跌，不过我国 4 月社融数据不及预期激发了市场对于国内可能出台刺激措施的预期，伦镍现货贴水收窄。国内期现价差收窄，电解镍内外盘进口窗口时有打开，国内外镍板库存下滑，成交略改善。镍铁报价略弱，国内外新产能释放，5 月镍铁供应预期进一步增长。不锈钢需求改善程度暂一般及库存变化情况略偏空。贸易忧虑主导市场情绪，伦镍失守 12000 美元，沪镍 1906 整体暂不改震荡偏空，可能考验 95000 支撑，由于人民币贬值，内强外弱显著，短线波动反复，关注贸易信息。
