5月13日宁证期货日评： 中美贸易谈判悬而未决，沪铜弱势震荡

　　期货市场：沪铜主力合约开盘 47760 元/吨，收盘 47660 元/吨，跌 0.21%，成交 12.41 万手，持仓 19.18 万手，沪铜弱势震荡。

　　现货市场：上海平水铜报价在 47530-47630 元/吨，较上一交易日跌 340 元/吨，升水下降 5 元/吨，在贴 10-升 10元/吨。

　　库存：LME 库存较上一交易减少 6500 吨，至 211475 吨。

　　评：

　　宏观方面，由于美国经济数据整体呈现强劲势头，因此美联储表态年内降息概率较低，这也打击了此前市场的宽松预期。但是，从欧洲和日本的经济情况来看，整体依然不容乐观，特别是欧洲随时准备进一步宽松政策。国内方面，一季度的经济数据好于预期，但是目前复苏依然较为脆弱，预计宽松政策仍将持续。值得注意的是，中美贸易谈判再起波澜，预计还将持续较长时间，对于全球经济增长有不利影响。基本面上看，铜矿供应紧张缓解或在二季度得以实现，而冶炼厂的集中检修，将使得短期之内精铜供应也将偏紧。但是下游的终端消费依然疲软，无论是电网投资还是汽车空调消费，都是负增速，唯一令人欣慰的是降速有所收窄，边际出现好转迹象。预计沪铜短期仍将以震荡走势为主，运行区间在 47400-48500 元/吨。