简
繁1）锌期货
期市：沪锌底部震荡，日内震幅不足 200 点，虽外盘持续走弱，但周一人民币大幅贬值对冲外盘利空，沪伦比上涨，由于周五中美关税谈判未达成任何协议，关税问题依旧悬空，投资者离场意愿增加。本周三当月合约交割，依旧会有巨量交割，周一的注册仓单量基本能满足。截止收盘，沪锌 1907 收盘跌 0.36%至 20830现货：SMM0#锌 21190-21290 均价 21240 跌 170；对当月合约升水涨 5 至 90，对下月合约升水涨 20 至 190。上海 0#锌对 1906 报升水 190-210，天津 0#锌对 1906合约报升水 100-150，广东 0#锌对 1906 合约升水 60-70。低价刺激交投活跃，升水坚挺。
库存：LME 库存增加 7750 吨至 10540；上期所仓单增加 563 吨至 36846 吨。
操作建议：宏观面静待美国周一公布中国输美尚未加征关税商品加征关税细节；基本面，国内去库力度一般，现货供需力量无明显倾向，而 LME 市场持续大量交仓打压市场情绪，短期基本面转弱。整体判断，待宏观风险落地后，可逢高空
2）铜期货
期市：沪铜冲高回落表现弱势，当前宏观风险左右市场情绪，虽外盘铜一直下跌，但国内人民币贬值对冲部分利空，铜价跌幅不及外盘，沪伦比上涨。投资者离场意愿增加，本周三当月合约交割，以目前注册仓单交割无压力。截止收盘，CU1907跌 0.21%至 47660
现货：SMM1#电解铜报 47530-47700 均价 47615 下跌 340，对当月合约报贴 10 至80，均值升水 35，与前一交易日下降 5。平水铜报贴 10-升 10，升水铜报升 60-80，湿法铜报贴 70-50。询盘不够活跃，贸易商主动降价。
库存：LME 铜库存减少 7725 至 203750 吨；上期所仓单增加 1337 至 115859 吨。
操作建议：短期宏观风险是影响铜价的主要因素，中美贸易谈判风险持续不退，市场做多意愿减弱，然当前铜价已来到本年 1 月震荡区间，待风险落地后可逢低买入。
