简
繁铜 震荡
昨日铜价止跌企稳，美欧股市反弹，表明市场对贸易担忧情绪有所缓和。但中美贸易的不确定性仍令市场谨慎，压制铜价。ICSG 预计 2019 年全球铜市短缺 19 万吨。5 月国内冶炼厂检修影响广泛，预计影响产量高达 7 万吨。4-5 月铜材企业开工率同比出现小幅回落，但较 3 月出现明显回升，导致国内库存持续走低，带动全球显现库存下滑，截止 5月 10 日全球显性库存较去年同期减少 25.3 万吨。整体来看，尽管贸易磋商仍存巨大不确定性，但随着市场情绪有所释放，对铜价利空边际减弱，近期铜价下跌为底部夯实基础，预计铜价日间偏强震荡甚至小幅反弹。
锌 震荡
这几日的观点不变，明显的宏观市，砸出坑了有反弹机会，锌坚定看 V。宏观风险事件尘埃落地，做好长期的准备，短线内对市场打击预计较大，预计未来数日外盘抛货的量会增加，因为风险收益比变得更差，现在看国内市场的宏观对冲，预计宏观政策导向的落地就在路上，理论上可以进行买内盘抛外盘的正套工作，但是人民币汇率带来变动带来的汇率差要加以考量，后续的外汇可能出现新一轮管制。回归基本面来看，信心是关键，下游企业尤其是民企能不能撑住，可能对市场影响影响较大，短线做空或者观望，关注国内政策对冲的落地状况，应该是新基建旧基建的组合拳，同时重点关注今日的宏观经济指标，内需的变动及减税降费带来的信心影响十分重要。
铅 跌
宏观风险事件尘埃落地，做好长期的准备，短线对市场信心的打击预计较大，外盘铅已经很明显撑不住了，内盘铅可能也要跟随性下跌，成本支撑预计无效，政策信心基本面三重利空，铅价易跌难涨，持续看空观点不做变动。
锡 跌
宏观风险事件蔓延，其实汇率市场是很好的预警信号，这是我们可以重点观测的指标，这方面的资金更为敏感，离岸汇率已经有站稳的迹象，国家队的资金在出手，这种情况下市场宏观逻辑在逐步走稳。值得注意的是，锡下游的电子和包装盒等和出口依赖度很大，尤其是焊料和电子元件密切相关，目前贸易冲突中争端最厉害的就在于此，因而认为这部分对锡用量带来的损失是不可逆的。目前认为市场可能出现二次探底，下方支撑无效。目前就是超跌赌反弹的宏观市场，等候经济刺激的出台，锡价预计会继续下挫直接破 143000 元/吨的支撑。
镍 震荡
伦镍收涨，有色金属继续受贸易和需求预期变化影响，但有一定滞跌修复。伦镍现货贴水收窄，国内期现价差收窄，电解镍内外盘进口窗口时有打开，国内外镍板库存下滑，成交略改善。镍铁报价略弱，国内外新产能释放，5 月镍铁供应预期进一步增长。不锈钢需求改善程度暂一般及库存变化情况略偏空。贸易忧虑主导市场情绪，伦镍围绕 12000美元波动，沪镍 1906 整体暂不改震荡偏空，可能在 96000 附近波动，由于人民币贬值，内强外弱显著，短线波动继续，暂宜观望或短线。
