3月SMM中国电解铜产量环比回升8.87%

2020年3月SMM中国电解铜产量为74.37万吨，环比增加8.87%，同比减少0.98%。一季度SMM中国电解铜产量累计为215.27万吨，累计同比减少2.46%。硫酸胀库问题得到缓解后，除去一些炼厂常规检修外，3月原生冶炼部分基本已恢复至正常，以及部分炼厂检修结束后恢复速度快于预期，带动3月国内电解铜产量环比明显回升。此外，由于一季度国内经济受到疫情冲击，铜冶炼企业作为地方经济支柱也需要保持生产稳定性。不过由于3月精废价差大幅收窄乃至倒挂，以及马来西亚等废铜供给来源国受到疫情冲击，3月再生冶炼部分产量仍处在收缩状态。

3月硫酸累库问题虽有好转，但SMM了解到国内硫酸价格尤其是北方地区下行明显，中小炼厂普遍反映受到较大利润挤压，北方将有一些炼厂近期检修以进行调节。另一方面，3月下旬起，海外秘鲁、智利等主要矿产国疫情进入发展期，铜精矿生产活动及港口运输受到干扰，考虑到运输周期等因素，预期5月起铜原料供应可能出现紧张局面，影响到国内电解铜产量。

根据各家炼厂排产计划，SMM预计2020年4月国内电解铜产量为74.1万吨，环比降幅0.36%，同比增幅4.88%；至4月累计电解铜产量为289.37万吨，累计同比回落0.68%。4月虽然有不少炼厂进行常规检修，但由于新增产能继续爬产，以及疫情影响消退，电解铜产量预期较3月基本持平。