简
繁近期海外矿企陆续公布了 2022 年二季度产量报告，根据我们统计，大部分主流矿企产量出现下滑，产量下滑的主要原因在于矿山老龄化、智利缺水、社区封锁以及矿山检修等；但是新扩建矿山投产非常顺利，综合来看，二季度铜矿产量基本上与去年持平。多数矿企预计 2022 年铜矿产量会出增长，原因是一方面卡莫阿二期、Quellaveco 等大矿山投产顺利，另外一方面是 Cuajone 等铜矿复产、Escondida 铜矿品位回升，矿端干扰减少。
根据矿企发布的二季度财报显示，多数矿企产量出现下降，下降的原因为矿山老龄化、智利缺水、工厂检修以及社区封锁等，五矿资源、英美资源、淡水河谷等企业产量下降的非常明显。不过新扩建的矿山产量释放非常顺利，卡莫阿不断超预期投产，Grasberg 等铜矿产量释放一如既往的顺利。新老矿山产量此消彼长，整体来看与去年同期持平。
8月4日上午10：16，铜业有限公司3#电炉送电，上午10:36引弧成功，标志着3#电炉系统炉体年度检修工作成功告罄。
3#电炉年修历时52天，本次检修主工期以炉体端墙、侧墙和炉顶检修为核心，辅之以电极系统、配加料系统、电气仪表系统和收尘系统等各系统检修。分厂制定了周密的检修计划高效调配人员，严格落实检修方案，通过岗前排班、安全巡查、年修例会和倒排工期等措施确保大修工作安全高效实施。
在本次年修作业前期，电炉系统一度面临炉前冻结层高、死口严重等难题。由于3#电炉2021年检修时暴露出反拱砖粉化问题，在前期的年修推进会上，分厂决定采用使用高压氧枪煅烧切割的方式来替代以往炸药爆破的方式进行冻结层处理，这一举措的实施大大降低了检修安全风险和炉体损伤，为下一周期冶金炉窑安全运行提供了坚实保障。经过5天的切割清理，效果显著。
在52天的艰苦战斗中，熔炼分厂全体职工不畏艰难，团结协作，担当作为，上下一心，加班加点保质保量的完成了炉体大修工作，为后续电炉系统的高负荷生产奠定了基础。
期货日报8月4日报道：7月18日以来，基本金属出现了不同程度的反弹。最主要的原因还是宏观，先是欧洲央行加息50基点，高于预期的25基点；之后美联储加息75基点落地，使得美元出现不小的回调。
从基本面来看，广西等地装置检修使得国内7月产量增长下调，市场转而消耗现有库存，现货升水走高，配合行情出现反弹。展望后市，美联储下次议息会议9月才开，为反弹赢得时间窗口，国内金九银十渐近，反弹强度的分歧在于下游开工复苏的实际情况，目前来看仍然较弱。从较长时间看，基本面仍然偏空。
库存大降仅为短期因素
高利润促使冶炼厂开足马力生产。截至6月底，铜冶炼利润维持在2600元/吨附近，处于五年来的最高位。这使得4—5月因检修而下降的冶炼开工率，在6月重新回升。最新数据显示，6月铜的冶炼开工率到达87.15%，仅次于3月的87.4%，处于年内最高位附近。然而7月仍有部分企业检修，最主要的就是广西南国和金川集团，共计影响产量3.5万吨，预计7月国内精炼铜产量基本持平6月。8—9月难有检修，预计在利润驱使下产量继续增长。
8月3日消息；7月，铜价先抑后扬，整体录得下跌。具体走势主要有两个部分：一是7月初至7月中旬，在市场对全球通胀以及全球经济衰退的忧虑下，铜价持续承压于5日均线下挫；二是市场对美联储7月加息幅度预期减弱，美元阶段性见顶回落，有色金属开启了修复之路。
宏观作用减弱
市场对全球经济前景以及通胀态度主导了7月的宏观面。7月上旬，市场对全球经济衰退以及通胀压力有着较为强烈的忧虑情绪。在此期间，国际货币基金组织（IMF）再度下调美国今明两年的经济增长预测，并警告称，通胀全面上升对美国和全球经济都构成“系统性风险”。受此影响，欧美股市维持低位振荡，铜价走出了流畅的下跌行情。
7月，美联储议息会议如期宣布加息75个基点后，鹰派加息以及全球经济衰退忧虑进一步减弱。而美联储的下一次议息会议在9月下旬，8月作为美联储货币政策行动的真空期，宏观市场对铜价构成的压力将持续处于降温过程。
外电8月3日消息，对金属冶炼厂的卫星监测数据显示，全球铜冶炼活动7月延续下降势头。专门研究地理空间数据的Earth-i跟踪了占全球产量80%-90%的冶炼厂，其向基金经理、交易商和矿商出售数据，还免费发布月度全球铜冶炼活动指数。7月，衡量冶炼厂活动的全球铜分散度指数从上月的46.7降至46.5。南美分散度指数下跌超过11个点，至37.7，为2021年12月以来的最低水平。分散度指数处于50时表明炼厂活动处于过去12个月的平均水平。还有显示活跃炼厂比例的第二个指标。全球非活跃产能指数在该数据系列历史首次连续4个月高于20%。
7月，铜价先抑后扬，整体录得下跌。具体走势主要有两个部分：一是7月初至7月中旬，在市场对全球通胀以及全球经济衰退的忧虑下，铜价持续承压于5日均线下挫；二是市场对美联储7月加息幅度预期减弱，美元阶段性见顶回落，有色金属开启了修复之路。
市场对全球经济前景以及通胀态度主导了7月的宏观面。7月上旬，市场对全球经济衰退以及通胀压力有着较为强烈的忧虑情绪。在此期间，国际货币基金组织（IMF）再度下调美国今明两年的经济增长预测，并警告称，通胀全面上升对美国和全球经济都构成“系统性风险”。受此影响，欧美股市维持低位振荡，铜价走出了流畅的下跌行情。
7月，美联储议息会议如期宣布加息75个基点后，鹰派加息以及全球经济衰退忧虑进一步减弱。而美联储的下一次议息会议在9月下旬，8月作为美联储货币政策行动的真空期，宏观市场对铜价构成的压力将持续处于降温过程。
智利国家铜业公司（Codelco）近日发布公报称，2022年上半年公司铜产量为73.6万吨，同比下降7.5%；税前利润为23.77亿美元，较去年同期下降35.3%，主要原因是铜价下跌，米尼斯特罗哈雷斯矿山（MinistroHales）矿石品位较低，丘基卡马塔矿山（Chuquicamata）和厄尔特尼恩特矿山（ElTeniente）铜矿加工和回收率较低。
截至今年上半年，智利丘基卡马塔铜矿地下矿山建设施工总进度为99.3%，1级连续性基础设施建设进度为25.7%，矿山开发进度为35.8%；厄尔特尼恩特矿山的安第斯北项目（AndesNorte）进度为74.5%；迪亚曼特项目（Diamante）早期阶段工作和安第斯塔项目（Andesita）工程进度分别为99.1%和94.9%，且均将于今年完成；特拉斯帕索安迪纳项目（TraspasoAndina）初级破碎1号线已完工，2级破碎预调试将在今年最后4个月内进行，整个项目将于2022年底完成；拉霍印加项目（Rajo Inca）已完成1级、2级破碎和研磨前期工作。
（中国地质调查局南京中心，郑璐编译；陈秀法审核；张新元发布。原文网址：https://www.reporteminero.cl/noticia/noticias/2022/07/codelco-reporta-excedentes）
7月18日以来，基本金属均出现了不同程度的反弹。最主要的原因还是宏观。先是欧洲央行加息50基点，高于预期的25点；而美联储加息75-100基点摇摆之后，市场重新预期美联储加息75基点，之后美联储议息会议落地，使得美元出现不小的回调。
基本面来看，广西等地检修使得国内7月产量增长下调，市场转而消耗现有库存，库存大降下现货升水走高，配合行情出现反弹。展望后市，短期联储下次议息会议9月才开，为反弹赢得难得时间窗口；再加上国内金九银十市场或提前预期旺季需求；反弹强度的分歧在于下游开工复苏的实际情况，目前来看仍然较弱。较长时间看，基本面仍然偏空，具体表述如下。
1.产量增长暂缓，库存大降支持反弹，但仅为短期因素
高利润促使冶炼厂开足马力生产。截止到6月底，使得铜冶炼利润维持在2600元附近，处于五年来的最高位。
