【镍焦点在于过剩与短缺的平衡】国内市场，不锈钢排产下滑、镍产出仍预期有增量以及废钢潜在利用率提升下，镍供求将有所过剩。但印尼禁矿带来的利多预期仍较确定，测算2020年镍仍存缺口，因此如何平衡四季度的“过剩”以及明年的“短缺”比较重要。从当前产业链来看反馈比较明确：LME库存连续下降烘托镍“短缺”预期；印尼禁矿带来中长期的利多，镍应该在高位甚至有望恢复“辉煌”；囤矿的步伐不减，特别是高品位镍矿，矿要涨到镍冶炼没什么利润；不锈钢不减产，因为镍涨价“早晚”会在不锈钢价格上体现，挺价意愿很强。从盘面来看，多空博弈性也因LME去库加大，但空方不相信镍被消化掉，且终端需求放缓的利空比较确定。（光大期货）