5月20日瑞达期货镍周报

　　上周沪镍主力 1907 合约震荡回升，因市场对中美贸易紧张局势的担忧出现缓和，以及镍库存处于近 5 年的低位支撑，叠加俄镍货源不如预期增量明显，促使镍价回升。本周来看，宏观面上中美贸易尚未有定论，当前仍处于偏空态势；基本面上，镍矿进口的增加和镍铁产能投产的加快，给镍供应端带来较大的压力，而需求方面，不锈钢产能虽呈现扩张，但下游需求表现不佳，以及库存的累积，抑制着不锈钢价格的反弹，短期对镍价最大的支撑来自于库存，预计在低库存的支撑下，镍价下行空间有限，陷入震荡的概率较大。

　　操作上，建议沪镍 1907 合约可以考虑在 96000-98500 元/吨之间高抛低吸，止损各 1000 元/吨。