6月3日一德期货镍周报

　　结论：宏观层面，美对墨西哥、印度等加征关税引发市场对全球贸易摩擦的担忧；产业上，矿端，菲律宾镍矿主产区雨季结束，供应增加，印尼已经到期的镍矿出口配额集中获得批复，对于国内镍矿供应无担忧；镍铁冶炼企业利润可观，镍铁新增产能投产积极性较高，目前有超预期趋势；下游不锈钢无锡、佛山两地库存上涨态势有所缓解，部分钢厂进入6-7月份后有检修动作；进口盈利窗口时有打开，国内镍板资源增加。从宏观以及产业角度来看，目前镍价以利空因素主导。

　　策略：后期印尼部分NPI产能会持续投产；6-7月部分钢厂有检修减产动作，但是由于后期不锈钢市场进入消费淡季，少量的检修减产对于不锈钢库存的降低作用或将有限，对于镍价而言，缺乏利好消息袭击，上行动力不足，中期依旧偏空对待。风险点关注：不锈钢市场库存变动情况以及中美贸易谈判进展。