7月29日上海中期期货镍日评

　　镍

　　逢高做空

　　今日沪镍1910合约震荡下行，持仓量增加0.6万手，美元指数走强，伦镍14000美元/吨附近运行。近期镍生铁供应过剩情况好于预期，7月不锈钢粗钢排产小幅增加，带来镍生铁需求的增加。此外，伦镍库存快速下降，且进口亏损因而难以补充国内需求，存在可交割品短缺进而发生“挤仓”的可能。但进入消费淡季，终端消费难有实质性改善，镍铁仍向供大于求方向转变。现货方面，俄镍较沪镍1908报贴水250-贴200元/吨左右，金川镍较沪镍1908合约普遍报升水1800-2000元/吨，流通偏紧，但实际成交清淡。不锈钢社会库存压力有所缓和，截止7/19当周，300系不锈钢社会库存微涨0.25%至29.82万吨，但贸易商反映实际成交情况未见改善。中线来看，镍价上行的压力仍来自于国内及印尼镍生铁产能扩张及不锈钢终端需求乏力之间的矛盾。库存方面，截止7/26，上期所注册仓单25572吨（+604），周库存27157吨（-54），LME库存145062（-438）吨。操作上，基本面供大于求，建议逢高做空。