9月2日国泰君安期货镍早评

　　【镍：消息刺激下封在涨停，近期将强势运行】

　　印尼禁矿消息刺激下，隔夜伦镍大涨，沪镍夜盘封在涨停。宏观方面，美国7月PCE、核心PCE物价指数同比均持平预期，通胀仍维持在偏低水平，美国8月密歇根大学消费者信心指数不及预期，经济下行压力仍在。国内方面，我国8月官方制造业PMI仍处荣枯线下，比前一月有小幅回落，制造业形势仍有待改善。从行业面来看，上游镍矿价格坚挺，镍铁现货报价近期亦偏强，不过下游不锈钢价格偏弱，成交不理想，可以看出镍产业链在原料端表现较强，主要在于印尼禁矿提前的消息落地、菲律宾Tawi-tawi地区矿山将停采的影响。目前冷轧钢厂的利润率下降明显，预计后期很可能会有减产动作，9月钢厂的排产计划也显示产量环比有一定的下调，镍需求端后期可能存隐忧。消息面上，印尼能源和矿产资源部的IgnasiusJonan表示，从2019年12月底开始，含量低于1.7%的镍矿石不再允许出口。

　　操作上，上周五受印尼禁矿提前的消息刺激，内外盘镍价均大涨，外盘消息公布后一度直线拉涨，内盘夜盘开盘即封在涨停。中长期来看，由于年底禁矿实施，接下来对印尼镍矿或有抢进口，不过10月份后菲律宾渐入雨季，预计4季度原料供应仍偏紧。近期来看，消息刺激下镍走势持续偏强，强势运行态势或将维持一段时间，镍价波动性较大，需谨慎操作。