9月11日广州期货金属镍日评

　　下游消费疲弱，沪镍小幅下行

　　盘面走势：今日，有色金属涨跌互现，沪镍延续涨势。沪镍主力1911合约开盘价为143430元/吨，小幅下行0.06%至144000元/吨。持仓量减少4800手至41.8万手，成交量减少88160手至170.1万手。

　　现货方面：

　　SMM 9月10日讯：今日俄镍较沪镍1910报贴水100元到平水左右，金川镍较沪镍1910合约普遍报升水200-300元/吨。俄镍贴水维持原先水平，进口窗口的关闭令持货商暂时无意对升贴水进行松动，成交方面下游依旧以刚需采购为主；金川升水同样持平。今日早间盘面震荡偏弱，临近中午收盘时盘面再度大幅下探，现货成交气氛上看没有明显变化，下游基本为刚需拿货，成交量不大。金川公司上海出厂价143000元/吨，较昨天持平，主流成交于143000-143300元/吨。

　　库存方面：

　　今日上海期货交易所镍库存增加63吨至21015吨，

　　LME镍库存增加762吨至156672吨。

　　行业信息：

　　SMM网讯：一名高级政府官员周三称，菲律宾矿业监管部门已经建议取消一个小型镍矿商的停产令，该矿商是2016年被责令停产的矿商之一。 菲律宾环保部副部长AnalizaTeh称，菲律宾矿业与地质局(MGB)建议恢复DMCIMining子公司ZambalesDiversified的矿业运作。 去年11月，环境与自然资源部（DENR）取消了DMCIMining另一子公司BerongNickel的停产令。 2018年菲律宾是全球第二大镍矿石生产国，多数产出销往中国。分析师称，2020年头号产国印尼禁止矿石出口后，中国预计主要从菲律宾进口镍矿石。 DMCIMining在3月曾表示，预计2019年处境艰难，因两座矿山之一仍暂停运作，而库存几乎耗尽。 Berong和Zambales矿山近年来产量占菲律宾全部产量不足5%。 Teh称，DENR亦取消Carrascal镍业停产令，但其他五个暂停运作的矿山还不符合复产要求。 MGB周二发布的数据显示，虽然有逾半数的矿场关闭生产，但该国今年上半年镍矿石产量仍然同比增加3%。

　　行情预判：

　　基本面来看，虽然前期镍价走势偏强，但近期不锈钢价格均有一定幅度的下调，目前不锈钢市场处于传统淡季，市场需求不佳，不锈钢价格上涨乏力，国内不锈钢库存仍在垒库，下游需求持续疲弱，截至至9月6日无锡、佛山的库存达到58万吨，不锈钢库存不断垒库并处于历史高位，下游消费持续疲弱。据中联金调研，9月不锈钢排产继续维持高排产；供应端，当前镍铁成交活跃，多数镍铁厂已经排单至9月，短期镍铁供应偏紧但10月开始镍铁产能将集中释放。近日矿端的担忧情绪已逐渐消退，镍价随着情绪的回落呈现回调整理，下游消费的持续疲弱也导致镍价上涨乏力。预计短期内或以震荡偏弱运行态势为主，夜间沪镍或围绕144000元/吨关口震荡，仅供参考。

　　广州期货研究所

　　研究员 宋敏嘉

　　资格号 F3046597

　　020-22139859