简
繁综上所述，九月份印尼提前禁矿消息落地，我们认为，随着核心事件的尘埃落定，预期转为现实，投资者需要警惕暴涨之后的市场情绪变化。目前海内外镍铁供应仍在增长，距离政策执行还有 3 个月的时间，不排除印尼镍矿出口出现抢增现象，明年国内镍铁厂供应可能不会太差；下游不锈钢市场则由于持续拉涨的镍价已出现疲态，不锈钢库存累积，若旺季无法消化库存压力则四季度产量可能无法维持高位水平，即使镍矿成本抬升，也仍有极限，若下游价格无法跟涨，镍价高位难以为继。我们保持自 9 月 6 日发布的《沪镍做空投资报告》观点，已建空单继续持有
