简
繁镍不锈钢品种：
电解镍：LME镍现货升水持续走强，俄镍进口窗口依然关闭。LME镍豆库存持续大幅下滑，或因LME镍部分多头参与交割所致，注册仓单占比高位小幅回落，虽然全球精炼镍供应维持缺口，但近期库存大幅下降或转为隐性库存，可能对价格提振作用有限。
镍矿镍铁：进口镍矿价格持续攀升，近两个月镍矿价格涨幅超过50%，但因不锈钢价格涨幅相对较弱，不锈钢厂可接受的高镍铁价格较低，高镍铁价格涨幅并不明显，从而导致高镍铁利润逐步下滑，镍板对高镍铁升水处于高位，不过近几日镍铁价格重启涨幅，二者价差有所收窄。
铬矿铬铁：近期铬矿商报价坚挺，高碳铬铁处于供应缩减、库存低位、需求尚可的状态，价格表现偏强。但因高碳铬铁产能仍过剩，且10月份后可能陆续有新增产能投产，因此高碳铬铁价格短期偏强，中期可能仍不太乐观。
硫酸镍：硫酸镍对电解镍溢价有所修复，硫酸镍价格回升，一定程度可能表明三元电池需求好转。十月份新能源汽车电池需求将较八九月份有所回暖，溢价修复后可能对精炼镍需求形成一定支撑。
不锈钢：300系不锈钢库存连创新高，不过当前300系不锈钢库存集中在钢厂和代理手中，市场上流通货源压力并不算大。在亏损严重之前，不锈钢产量亦难以出现缩减，若后期需求无明显好转，则不锈钢供应压力难以消化，且当前库存无法参与期货交割，因此304不锈钢现货价格可能存在一定压力。不过当前304不锈钢利润临近亏损，后期供应继续大幅增加的可能性较小（主要增量可能在于200系转产300系），甚至不排除小幅回落的可能，从而十月需求维持的情况下，供需情况可能不会继续恶化。
镍观点：短期印尼禁矿利好大部分已经被价格消化，四季度如果其他镍矿主产国（菲律宾、新喀）供应没有太大变化，则镍价继续上升的动力可能暂时不足。镍豆库存虽然大幅下滑，但可能主要转为隐性库存而非下游消化。不过当前镍利空依然有限，300系不锈钢减产与镍铁供应过剩的利空并未出现，因此镍价可能下有支撑、上缺乏动力，价格或维持高位震荡，而打破震荡格局的因素在于其他镍主产国的供应变动（向上）或300系不锈钢开始出现明显减产（向下）。
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