10月31日国泰君安期货镍早评

　　【镍：消息扰动下未出方向，谨慎操作为主】

　　隔夜伦镍小幅回落，沪镍夜盘亦小幅回落。宏观方面，美联储降息25个基点符合预期，但鲍威尔言论偏鹰派，暗示12月暂停降息，声明中删去了“将采取适当行动”的措辞。美国第三季度GDP增速小幅高于预期，主要因为消费者稳定支出以及出口获得反弹，第三季度核心PCE同比略高于前值，但仍处于2%目标值以下，表明通胀温和上行。美国10月ADP新增就业人数高于预期及前值，劳动力市场的某些领域仍然强劲，不过还需关注后期的非农就业数据。从行业面来看，上游镍矿价格止跌企稳，镍铁价格亦止跌，镍产业链原料端较前期有所转好。从中长期来看，10月起菲律宾渐入雨季，镍矿出货量料将出现季节性回落，印尼近一两周的严查一定程度上影响镍矿出口，而目前下游不锈钢排产仍处在较高位置，对原生镍的需求仍在，中长期镍价仍然是易涨难跌的格局。从短期来看，近期内外盘镍价震荡剧烈，主要在于海外主力资金强劲，对盘面的影响明显，叠加消息面的不断刺激，此前证伪了此前印尼禁矿提前至10月底的消息，但印尼矿业部长指出将对港口的镍矿量、冶炼项目进行检查，镍矿出口将在1-2周的评估之后重启，消息对镍价有一定的刺激。近期伦镍库存连续刷新纪录低位，挤仓行情仍可能存在。

　　操作上，近期镍价震荡为主，未走出明显方向，主要受海外主力资金的主导，叠加近期消息面的不断刺激。近期镍价走势波动性较大，做多做空的安全边际都不大，投资者须谨慎操作。镍作为资金面、消息面影响更为明显的品种，投资者需持续关注海内外主力资金的动向以及印尼政府后续的政策执行情况。