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繁镍：周一，LME库存环比下降1000吨，Cash/3m维持升水。价格方面，伦镍下跌3.77%，沪镍夜盘下跌1.7%，报收124180。
基本面上，现货价格跟随盘面调整，下游不锈钢厂刚需补库为主，不锈钢消费偏弱。现货方面，周一国内现货价格成交132600～134600元/吨区间，俄镍对1912合约贴水扩大至2550元/吨，金川镍平均贴水4250元/吨。进出口方面，根据模型显示，进口窗口打开，但11月份镍板进口量预计增加量不多。镍铁方面，11月印尼青山和金川各投产一条产线，若青山减产20%下镍铁供应恐边际趋紧。综合来看，供应端预期平稳偏宽松。不锈钢需求方面，无锡佛山两地调研社会库存环比下降，但现货价格未受到提振，不锈钢厂远期冶炼利润回落打压镍价预期。但11月减产不多，短期对镍需求仍有支撑。
展望后市，短期不锈钢排产高和纯镍库存低支撑镍价，但淡季来临不锈钢库存高消费转弱需警惕。本周预计沪镍主力合约震荡偏弱为主，运行区间预计120000~140000元/吨。
