11月13日国泰君安期货镍早评

　　【镍：近期或仍将偏弱】

　　隔夜伦镍低位反弹，沪镍夜盘亦小幅反弹。宏观方面，目前市场预计的美联储、欧央行12月维持当前利率不变的概率非常高。欧元区、德国11月ZEW经济景气指数、经济现况指数均好于前值，显示出市场对短期内国际经济政策环境改善的预期正在升温，美国对欧盟汽车加征关税的预期较数周前下降也提振了市场情绪，英国和欧盟达成协议的可能性也有所上升。从行业面来看，中长期来看印尼明年起禁止镍矿出口，菲律宾渐入雨季，镍矿出货量将出现季节性回落，一定程度上影响镍矿出口，而目前下游不锈钢排产仍处在较高位置，对原生镍的需求仍在，中长期镍价仍然是易涨难跌的格局。但从短期来看，目前港口镍矿库存仍较为充裕，9月镍矿进口大增，抢进口态势料仍将维持，年内矿端紧缺态势基本上看不到。近期内外盘镍价连续下跌，主要在于空头资金对盘面的影响明显。

　　操作上，近期镍价走势偏弱，目前沪镍已跌破125000关键关口，伦镍亦跌破万六支撑位，隔夜有技术性的小反弹，后期能否结束下跌趋势还有待进一步观察。镍作为资金面、消息面影响更为明显的品种，投资者需持续关注海内外主力资金的动向。年底之前镍利多利空因素交织，总的来说以宽幅震荡为主。近期镍价波动明显，投资者需谨慎操作。