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繁镍：周二，LME库存环比增加348吨，Cash/3m维持升水。价格方面，伦镍上涨0.45%，沪镍夜盘上涨0.37%，报收124270。基本面上，现货价格跟随盘面调整，下游不锈钢厂刚需补库为主，不锈钢消费转弱。现货方面，周二国内现货价格成交129100～130900元/吨区间，俄镍对1912合约升水2550元/吨，金川镍平均升水3400元/吨。进出口方面，根据模型显示，进口窗口打开，但11月份镍板进口量预计增加量较少。镍铁方面，印尼11月青山和金川各正是投产一条产线，若印尼青山减产20%下镍铁总体供应恐仍边际趋紧。但目前综合来看，供应端预期平稳偏宽松。不锈钢需求方面，无锡佛山两地调研社会库存环比下降，但现货价格未受支撑而上涨，不锈钢厂远期冶炼利润落打压镍价预期；但旺季11月减产不多，短期对镍需求仍有支撑。
展望后市，短期不锈钢排产高和纯镍库存低支撑镍价，但进入淡季不锈钢库存较高消费转弱需警惕。本周预计沪镍主力合约震荡偏弱为主，运行区间预计120000~140000元/吨。
