11月13日上海中期期货镍早评

　　镍：暂时观望

　　隔夜沪镍1912合约高位震荡，美元指数反弹。伦镍小幅反弹0.3%。近期，伦镍低库存与印尼镍矿政策的不确定性对镍价有一定支撑作用。从基本面来看，9月来自印尼的镍铁进口量大幅增加，对供应端构成压力。但印尼青山计划减产20%，同时，由于利润收窄使得国内镍生铁工厂开工率下降，镍铁供应量环比或有下滑。需求端来看，不锈钢和新能源汽车消费整体偏弱，四季度对镍消费的拉动料将走低。综合来看，四季度镍市供需双弱，但伦镍库存已经降至2008年以来最低，且内外盘远期贴水不断扩大，有可能触发挤仓行情。库存方面，上期所注册仓单27480吨（+628），LME库存69474吨（+294）。操作上，虽然基本面偏弱，但低库存对盘面价格有所支撑，建议暂时观望。