11月15日国泰君安期货镍早评

　　【镍：十二万支撑已破，近期下跌趋势明显】

　　隔夜伦镍明显回落，沪镍夜盘亦大跌。宏观方面，目前市场预计的美联储、欧央行12月维持当前利率不变的概率非常高。美联储主席鲍威尔指出低利率环境下，美联储的降息空间更小。美国9月PPI同比由负转正，表明通胀水平有所好转，鲍威尔讲话也进一步强化了美联储不再进一步降息的预期。欧元区、德国第三季度GDP均好于预期，显示出欧洲制造业下行压力有所缓和，但德国经济依然疲弱。国内方面，昨日公布的10月经济数据普遍不及预期，一定程度上打压市场情绪。从行业面来看，中长期来看印尼明年起禁止镍矿出口，菲律宾当前渐入雨季，镍矿出货量或将出现一定程度的季节性回落，而目前下游不锈钢排产仍处在较高位置，对原生镍的需求仍在，中长期镍价仍然是易涨难跌的格局。但从短期来看，目前港口镍矿库存仍较为充裕，9月镍矿进口大增，抢进口态势料仍将维持，年内矿端紧缺态势基本上看不到。近期内外盘镍价连续下跌，主要在于空头资金对盘面的影响明显，隔夜沪镍已跌破12万关键关口支撑，下方空间打开。

　　操作上，近期镍价走势偏弱，下跌态势明显，隔夜沪镍已跌破12万支撑位，伦镍继续考验万五支撑位。镍作为资金面、消息面影响更为明显的品种，投资者需持续关注海内外主力资金的动向，近期空头资金对盘面的影响明显，下方空间明显打开。近期镍价波动明显，投资者需谨慎操作。