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繁内外走势：周二LME镍延续下行，截至北京时间15：00，3个月伦镍报14675美元/吨，日跌0.68%。沪镍主力2002合约承压续跌，日内最高117360元/吨，最低115010元/吨，收盘价115360元/吨，较上一交易日收盘价跌1.87%；成交量128.17万手，日减10.7万手；持仓30.81万手，日增33656手。基差扩大至8590元/吨；沪镍2001-2002月价差缩小至800元/吨。
市场焦点：（1）美国总统特朗普表示，美联储设定的利率相对于其他国家来说太高了。（2）印尼反垄断机构已经开始对该国的镍冶炼部门展开初步调查，此前一矿商协会指责大型镍冶炼商涉嫌卡特尔的做法。国内镍冶炼商压低镍矿石价格，令海外出口市场比国内市场更具吸引力。（3）俄罗斯矿业巨头Nornickel公司周一称，预计2020年全球镍市料供应短缺28000吨，预计今年全球镍市供应短缺5.7万吨。
现货分析：11月19日SMM现货1#电解镍报价121500-126400元/吨，均价123950元/吨，日跌1150元/吨。SMM报道，现货市场流通较少，叠加近期金川公司上海无货源，预计这周五到货，在仓单货流入市场及金川货源到上海之前，金川镍升水将持续高位。历经上周积极补库之后，现下游对于镍价一直处于跌势措手不及，多在观望。
仓单库存：周二沪镍仓单合计35946吨，与昨日持平；11月18日，LME镍库存为64830吨，日增264吨。
主力持仓：沪镍主力2002合约前20名多头持仓93459手，日增6560手，空头持仓102786手，日增10840手，净空持仓9327手，日增4280手，多空均增，净空增加。
行情研判：11月19日沪镍主力2002承压续跌。中国镍矿进口量出现大幅增长，其中主要受到印尼镍矿抢出口效应影响，同时目前我国镍矿港口库存延续上升态势，镍矿供应缺口得到一定消化，另外菲律宾镍矿进口仍有一定增长预期，对镍价形成较大压力，不过目前印尼也在寻求增加其国内镍矿价格，促进其国内的镍矿吸收能力，叠加前期印尼对镍矿出口的检查影响，预计接下来镍矿出口量将有所下降，对镍价形成部分支撑。现货方面，现货市场流通较少，叠加近期金川公司上海无货源，预计这周五到货，现下游对于镍价一直处于跌势措手不及，多在观望。技术上，沪镍主力2002合约日线MACD绿柱增量，关注114000位置支撑，预计短线小幅续跌。操作上，建议沪镍2002合约可在116500元/吨附近轻仓做空，止损位117500元/吨。
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