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繁上周国内外镍价走势依然延续了此前的弱势，继续创出多日来新低，仍处于明显的下跌趋势之中。在此前印尼的出口政策确定之后，印尼矿山已经恢复出货，之前了解到印尼港口停滞的 50-60 条船基本可以全部运回。
这也极大的增加了年内镍矿的供应，降低了市场对于年内供应的担忧。镍价下跌的直接原因来自于供应，但是能够持续下跌的根本原因还是在于下游需求的不济。下游不锈钢市场，上周 300 系不锈钢需求偏弱，冷轧价格在需求不济情况之下价格也出现回落。值得注意的是，此前华东不锈钢厂大量囤货，但该钢厂已于近期开始出货，这也将对于下游市场形成冲击。
随着镍价的回落，按照目前现矿现金成本与当前高镍铁市场商谈价格计算，除山东、福建地区外，其余高镍铁厂基本已处亏损状态（具体成本如下表）。
内蒙 EF 炉成本在 1150 元/镍点左右，亏损较大。因此，在镍价持续回落的背景之下，我们认为基本面的疲弱将继续施压镍价，但是随着镍铁厂的亏损，这将限制镍的跌幅，短期有望进入震荡筑底阶段。因此，我们认为继续追空镍价并不合适，目前等待反弹更适宜。
