11月25日南华期货镍不锈钢周报

　　上周 NI2002 继续下跌，下跌 4.45%，收于 113200。主要是由于下游需求乏力，短期内镍利多题材已经发酵完毕，暂无上行驱动，但电解镍整体库存仍较低，镍矿未来进口数量存疑。镍铁厂仍有利润，但利润已经被大幅压缩。不锈钢传统生产工艺亏损，一体化装置仍有利润，300 系 11 月排产 139.06 万吨，排产量较 10 月小幅增加。CRU 镍 10 月月报预估原生镍产量 61.03 万吨，同比增长 8.59%,消费量 60.84 万吨，同比增长 5.24%，整体供给过剩 0.19 万吨，原生镍整供给转为过剩，利空镍价。展望后市，短期内镍跌幅巨大，盘面有企稳迹象，且明年一季度原生镍有望供应短缺，长期利多因素仍存，镍价或由单边下跌，转为震荡，操作上建议空单止盈，激进者逢低可试多。