简
繁镍不锈钢品种：
镍观点：近日印尼政府公布第二批解禁镍矿企业名单，镍矿出口或有松动，不过具体出口情况还要看后面印尼政府审核，且贸易商担心政策有变进货意愿下滑，加之菲律宾进入雨季出口量明显下降，预测12月中国镍矿进口量难有增量。国内山东镍铁厂计划进行部分检修，预计后期影响一定镍铁供应量，但因其库存偏高且市场上镍铁需求疲弱，预计对市场影响有限。虽然当前镍矿与镍铁价格计算部分镍铁厂进入亏损，但暂无镍铁厂因亏损而减产。需求端不锈钢热轧隐性库存压力并未缓解，不锈钢价格疲态不改，预计镍价维持弱势格局，镍价下方支撑时间上在于不锈钢去库进度，空间在于镍铁的成本支撑（暂时并无镍铁厂因亏损减产）。
不锈钢观点：近期部分钢厂下调12月304不锈钢盘价，现货普遍跟跌，市场成交继续降温，以刚需为主，贸易商多数备货意愿低，月底以清理库存为主。市场传闻张浦、东特、广青等多家不锈钢厂计划检修，但后期是否真正检修仍要取决于实际利润情况。300系不锈钢产量维持高位，不锈钢高库存下引发主动去库行为打压价格，加之部分钢厂囤有的大量隐性库存向市场转移引发担忧，而需求以平稳为主无亮点，短期300系不锈钢供需格局可能维持弱势。虽然佛山市场冷轧库存降幅较快，但短期热轧库存压力依然较大，304不锈钢价格短期或仍不乐观，后期主要看热轧去库进度和钢厂生产计划。
策略：镍价谨慎偏空，在中线走势中定性为调整阶段；304不锈钢观望。套利：无。期权：无。
风险点：镍风险点在于供应端再度缩减，印尼港口出矿政策；不锈钢风险点主要在于不锈钢厂出现明显减产、印尼镍矿政策变动、不锈钢下游库存低位补库行为。
