2019年12月05日上海中期期货镍早评

镍(NI)

暂时观望

夜盘沪镍2002合约偏弱震荡，持仓量增加0.8万手，美元指数高位回落，伦镍于13100美元/吨附近运行。本周高镍铁最新成交价较上周环跌20元至980-1000元/镍。近期随着镍铁、铬铁等原料价格下跌，不锈钢钢厂利润恢复至200-300元/吨，预期镍铁需求开始有所支撑。但近期不锈钢消费整体偏弱，社库去库缓慢，不锈钢价格持续阴跌，加上宏观面中美贸易担忧重燃，空头力量借势打压镍价。预计短期镍价下方空间仍存，关注不锈钢价格止跌信号。现货方面，金川镍较沪镍当月合约升水上调650元至5000-5600元/吨，预计贸易商年末换现意愿将驱动升水收窄。库存方面，截止12/4，上期所注册仓单37395吨（+1025），上期所库存36030吨（-122），LME库存68976吨（-6）。操作上，预计沪镍下方仍有空间，建议关注不锈钢社库去库进度及钢价能否止跌，将有助于判断镍价是否筑底成功。