12月20日金瑞期货镍早评

　　中长期矛盾：远期镍铁与湿法的供应新增压力。

　　短期矛盾：减产缓解不锈钢高库存压力。

　　我们的观点：大户集中交仓的利空释放带来镍价的低位反弹，但从当前基本面看并未发生太大的变化，不锈钢市场压力的负反馈依旧存在，镍铁钢厂招标价维持低位，纯镍现货货源宽松后升水回落明显。随着禁矿窗口的临近，以及低镍铁价格下铁厂出现亏损，所以未来镍价继续上行的推动力将来自国内矿供应的下滑将导致明年国产铁的减量超出预期，当前可以预见有部分铁厂会选择在春节期间集中检修，但是部分属于一体化的企业铁与钢一起检修，所以这个来说短期缺口放大的并不明显，未来重点关注铁厂在缺矿的情况下进行的长期停产，预计短期镍价仍维持强势。

　　操作建议：短期观望。

　　风险点：印尼政策再度变动。