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繁内外走势：周五LME镍上行遇阻，截至北京时间15：00，3个月伦镍报14200美元/吨，持平昨日。沪镍主力2002合约震荡续涨，日内最高112560元/吨，最低110880元/吨，收盘价111740元/吨，较上一交易日收盘价涨0.78%；成交量76.21万手，日减10.3万手；持仓29.64万手，日减12486手。基差扩大至1360元/吨；沪镍2002-2003月价差缩小至30元/吨。
市场焦点：（1）中国宣布对美国6种化工和石油产品实行新的关税豁免。（2）北京时间周五23:00，美国将公布11月个人收入和指出以及PCE指数。（3）印尼矿业部表示，今年印尼镍矿石出口量预计在2670万吨左右，出口配额为3083万吨，截至11月印尼镍矿石发货量触及约2573万吨。
现货分析：12月20日SMM现货1#电解镍报价111800-114400元/吨，均价113100元/吨，日涨3100元/吨。SMM报道，早交易时段，俄镍贴水300元/吨迅速成交，数量较少，随后低价货难买，升贴水普遍上调。金川镍询盘相对偏淡，不如俄镍活跃。第二交易时段，镍价小幅走弱，持货商普遍挺升水，近期多数贸易商多观望，年底不敢囤货，有需求选择搬货，库存较低。
仓单库存：周五沪镍仓单合计37144吨，日减48吨；12月19日，LME镍库存为136770吨，日增3060吨，连增9日。
主力持仓：沪镍主力2002合约前20名多头持仓93013手，日减1615手，空头持仓103650手，日减1435手，净空持仓10637手，日增180手，多空均减，净空增加。
行情研判：12月20日沪镍主力2002震荡续涨。印尼截至11月镍矿出口量触及2573万吨，已经接近全年预计的2670万吨，同时该数据也小于出口配额，显示印尼抢出口效应比较有限，以及12月镍矿出口量可能将大幅缩减，令我国镍矿供应缺口问题加剧，对镍价形成利好，不过近期电解镍库存呈现上升，其中伦镍库存增量更大，叠加下游需求仍表现较弱，对镍价形成部分压力。现货方面，早交易时段，俄镍贴水300元/吨迅速成交，数量较少，随后低价货难买，升贴水普遍上调。第二交易时段，镍价小幅走弱，持货商普遍挺升水，近期多数贸易商多观望，年底不敢囤货，有需求选择搬货，库存较低。技术上，沪镍主力2002合约日线MACD红柱增量，主流空头减仓较大，预计短线震荡偏强。操作上，建议沪镍2002合约可在111200元/吨附近轻仓做多，止损位110200元/吨。
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