2019年12月23日银河期货镍早评

上周五，LME镍收于14490，涨290，涨幅2.04%；库存140412，增3642。

据市场消息，印尼某镍铁生产企业新建2条镍铁产线计划于12月底投产，1月正式出铁，月产量增加约0.16万吨。截止目前，该镍铁厂已有28条产线正常出铁。资金博弈，带动盘面在基本面无实质变化的情况下连续拉涨。市场对镍铁成本倒挂而引发的对于镍价的筑底预期继续存在，当前镍铁厂仍在执行前期合同为主，个别钢厂检修减产，但未到实质性减产阶段，印尼NPI产能、产量仍在扩增。当前，在全球月度供需过剩的情况下，供需背离（镍增、不锈钢减）的基本面现实情况没有发生改变，只是镍铁前期的下跌，使得钢厂成本修复，不锈钢减产的必要性有所下降，则不锈钢减产之于镍价的负反馈有所减缓。后期来自印尼端的镍的供需背离更为强烈。不锈钢厂远期期货接单并未与原料锁定相对应，则将对后期镍市形成压制，建议保持空头思维。重点关注钢厂原料补库力度及NPI盈亏情况。