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11月份中国镍矿进口总量599.48万吨，较10月份减少85.89万吨，环比减少12.5%，同比增加84.1%。其中，来自印尼进口量为333.8万吨，环比增加7.4%，同比增加178.37%。印尼因2020年禁矿的政策影响，中国进口印尼镍矿自9月份以来均超300万吨，是往年同期进口量2倍以上。
观点宏观面，国家领导人表示将进一步研究采取降准和定向降准等措施，真正降低实际利率和综合融资成本，解决小微企业融资难题。美国11月耐用品订单环比下跌2%，远低于预期，并且新屋销售等数据也有所下滑，商品市场承压。现货方面，12月24日长江有色网1#镍价报112300-114600元/吨，均价113450元/吨，跌1250元。今日金川公司块状金川镍出厂价报115700元/吨，较前一交易日价格下跌1000元。国内市场现货镍今日报价在每吨112200-115000元之间。中美贸易关系转向缓和，市场情绪得到提振。约翰逊就职后，脱欧再次被提上日程，脱欧进程能否顺利进行仍是未知数。基本面，近期镍矿供应平稳，菲律宾雨季来临，镍矿出口开始下降，但印尼地区镍矿商赶在禁矿令实施之前进加快出口，印度地区出口增量较多，国内港口库存缓慢回升。在印尼正式实施镍矿禁令之前，国内镍矿供应或小幅宽松。库存方面，LME库存出现明显回升，隐性库存显性化对行情产生压制。需求方面，节前市场大量备货，叠加部分钢厂陆续开始检修减产，国内不锈钢社会库存近两周出现快速下滑，不锈钢价格有所回升。整体来说，近期宏观市场氛围有所转暖，有色板块收到提振。国内不锈钢库存下滑利多镍价，但LME库存近期大幅攀升或令镍价承压，预计后期沪镍在11万附近震荡盘整。
策略建议保持观望。
