2020年01月07日东证期货镍早评

基本面：供给方面，12月印尼镍铁产量29.1万吨，环比11月产量增加8.81%，据Mysteel预计，2020年1月印尼镍铁产量约30.11万吨。上游镍矿进口供应预期下降，国内镍矿港口库存出现回落迹象，同时由于进口盈利窗口关闭，国内未锻轧非合金镍进口同比大幅下降，供应呈现偏紧，对镍价形成部分支撑。需求方面，近期镍豆对镍板贴水大幅扩大，镍豆对镍板的替代效应增大，市场转而增加对镍豆采购，对镍价形成拖累。截止1月3日，LME镍库存为156378吨，日增3060吨，连增5日。截止1月3日当周，上海期货交易所镍库存为37304吨，周减103吨。

持仓：沪镍2003合约前20名多头持仓88794手，减少4802手，空头持仓101063手，减少5455手。

策略建议：镍基本面呈现供需两弱的局面，技术面回补缺口，沪镍或维持弱势震荡运行。

风险因素：供给远低于预期。