2020年02月11日一德期货镍早评

【市场消息】：日内沪镍震荡下行，整日沪镍主力合约跌幅0.61%；多数贸易商已经返场报价，场内询盘情况有所回暖，现货升贴水持稳，但由于物流尚未完全通畅，叠加部分下游行业开工延期，市场成交依然清淡。

【投资逻辑】：供应方面，国内镍铁由于利润因素排产下降，节日期间积累部分库存；电解镍由于疫情产量也下降；需求方面，不锈钢终端加工企业复产推迟，短期镍金属需求依然偏弱。整体看，镍市处于供需两弱的局面，但由于节前镍铁市场价格已造成部分镍铁厂陷入亏损，价格能否获得成本支撑有待市场进一步检验。中长期来看，国内缺矿发生镍铁冶炼企业减产与印尼方面新投镍铁冶炼产能产量释放存在时间差，届时镍价存在上涨预期。

【投资策略】：建议投资者仍以底部震荡操作思路对待，关注后期复工可能带来的阶段性反弹操作机会；同时关注镍市进口盈利窗口打开的操作机会。