2月17日南华期货镍日评

　　镍

　　1 月中国镍生铁产量环比减少4.52%至 4.55 万镍吨，同比增加6.86%，产量较 12 月份降幅明显。分品位看，高镍铁 1 月份产量为3.84 万镍吨，环比减少 3.93%；低镍铁 1 月份产量为 0.71 万镍吨，环比减少 7.6%。

　　上周沪镍主力呈震荡走势，当前镍价多空因素交织，预计 2 月 17 日当周继续震荡。目前镍价最主要的利空因素是需求太差，不管是不锈钢产量端还是不锈钢的下游。据 Mysteel，2 月不锈钢厂排产大降，300 系环比约减少 10 万吨，对原生镍需求约减少 7000 吨，而目前印尼+中国镍铁厂的镍铁供给量减量远不如需求的减量。但目前镍矿价格坚挺，国内镍生铁成本较高，约 950 元/镍点。给予沪镍 50 元/镍点升水，沪镍底部约为 10万元。2 月 14 日，镍矿港口库存较节前大降 97 万吨至 1589 万吨，但镍交易所库存不断增加，增量主要来自 LME 镍库存。而且二季度国内由于国内缺矿镍有阶段性短缺的预期在，所以短期内镍价下跌空间也有限。操作上，建议震荡思路，高抛低吸。