2月18日上海中期期货镍早评

　　镍：观望

　　隔夜美元指数99上方运行，伦镍于13150美元/吨附近震荡，截至2/17，，LME库存215802吨（+3708），上期所仓单36345吨（-36）。物流运力对镍产业链影响较为显著，近期疫情导致菲律宾矿船运输延迟，镍铁冶炼所需原料及辅料供应紧张，如果情况得不到缓解，镍铁厂或被动调整生产计划。不锈钢厂虽正常生产，但因为运力受限，厂库和社库均有显著增加，导致2月排产量下滑，将减少对原料镍铁和精炼镍的需求。但也需关注，目前镍铁成本端支撑较强，而镍价较镍铁的溢价也随着春节期间外盘下跌而收窄，镍价成本支撑渐显。拉长时间来看，由于今年开始印尼全面实施禁矿，国内NPI存在缺口。综合来看，虽然当前基本面较弱，但受益于成本和供应缺口预期，镍价底部有一定的支撑，建议投资者可适当深度回调后买入。